Sentyabr oyida stavkani pasaytirishga va mavsumiy o'zgaruvchanlikka tayyorgarlik

Federal Reserve’ning 2025-yil sentabr oyidagi siyosiy yig‘ilishi investorlar uchun diqqat markaziga aylandi, chunki markaziy bank nozik mehnat bozori va davom etayotgan inflyatsion bosimlar fonida foiz stavkalarini pasaytirish yoki pasaytirmaslik masalasini ko‘rib chiqmoqda. Moliyaviy bozorlar 25 bazis punktga kamaytirish ehtimolini deyarli 82% deb baholagan bo‘lsa-da, Federal Open Market Committee (FOMC) ichidagi bahslar hanuz davom etmoqda. Qo‘llab-quvvatlovchilar may 2025-yildan beri o‘rtacha oyiga atigi 35 000 ish o‘rni yaratilgani mehnat bozorining torayib borayotganini ko‘rsatadi, bu esa iqtisodiy inqirozni oldini olish uchun stavkani pasaytirishni talab qiladi, deb hisoblashmoqda [5]. Shubha bildiruvchilar esa, inflyatsion kutishlar hanuz yuqori – 4.9% darajasida qolayotganini va yaqinda bojxona tariflarining oshirilishi narx bosimlarini qayta kuchaytirishi mumkinligini ta’kidlab, juda erta yumshatishga qarshi chiqishmoqda [2].

Bu noaniqlik “September Effect” deb ataladigan sentabr oyidagi bozorning tarixiy past samaradorligi bilan yanada kuchaymoqda. 1928-yildan beri S&P 500 indeksi sentabr oyida o‘rtacha 1.1% ga pasaygan, so‘nggi besh yilda esa o‘rtacha 2.89% ga tushgan [1]. Bu tendensiyalar qat’iy bo‘lmasa-da, ular portfelni qayta muvozanatlash, likvidlikning kamayishi va makroiqtisodiy noaniqliklarning kuchayishi kabi mavsumiy omillarni aks ettiradi. 2025-yil sentabr yig‘ilishi va ehtimoliy stavka pasayishi, Federal Reserve va iqtisodiy ma’lumotlardan kelayotgan qarama-qarshi signallarni tahlil qilayotgan investorlar fonida, o‘zgaruvchanlikni kuchaytirishi mumkin.

Bu muhitda strategik aktivlarni taqsimlash Federal Reserve’ning yumshatish ehtimolini mavsumiy xatarlardan himoya qilish bilan muvozanatlashishi lozim. Avvalo, investorlar bozor tuzatishlari davrida tarixan yaxshi natija ko‘rsatgan himoyaviy sektorlar – masalan, kommunal xizmatlar, iste’mol tovarlari va sog‘liqni saqlash – tomon og‘ishlari kerak [2]. Bu sektorlar barqaror pul oqimiga va foiz stavkalaridagi o‘zgarishlarga past sezuvchanlikka ega bo‘lib, stavka pasayishi va o‘zgaruvchan muhitda ham chidamli bo‘ladi. Ikkinchidan, VIX call optsionlari yoki teskari ETF’lar kabi xedj strategiyalari ayniqsa sentabr oyining ikkinchi yarmida, o‘zgaruvchanlik cho‘qqiga chiqadigan paytda, keskin pasayishlardan himoya qilishi mumkin [3].

Fiksatsiyalangan daromadli aktivlar uchun esa, e’tibor uzoq muddatli Treasury obligatsiyalaridan ko‘ra o‘rta muddatli obligatsiyalarga qaratilishi kerak. Odatda stavka pasayishi obligatsiya daromadlarini pasaytiradi, biroq AQSh moliyaviy barqarorligi va uzoq muddatli aktivlarga talab borasidagi xavotirlar ularning jozibasini cheklab qo‘ydi [2]. O‘rta muddatli obligatsiyalar daromad va kapitalni saqlab qolish o‘rtasida muvozanatni ta’minlaydi va Federal Reserve’ning ehtimoliy bosqichma-bosqich yumshatish yo‘liga mos keladi. Bundan tashqari, faol kredit strategiyalari – masalan, yuqori daromadli korporativ obligatsiyalar yoki rivojlanayotgan bozor qarzlari – Federal Reserve’ning yumshoq siyosatidan foydalanish va xatarni diversifikatsiya qilish imkonini beradi.

Geografik diversifikatsiya ham juda muhim. AQSh markazidagi portfellar ichki savdo ziddiyatlari va inflyatsion zarbalarga nisbatan yuqori ta’sirchanlikka ega. Bu omillardan kamroq ta’sirlangan bozorlarga – masalan, Osiyo yoki Yevropaning ayrim qismlariga – sarmoya kiritish AQSh aksiyalari bilan korrelyatsiyani kamaytiradi va muqobil o‘sish imkoniyatlarini taqdim etadi [4]. Masalan, Yaponiya aksiyalari tarixan global noaniqlik davrida yaxshi natija ko‘rsatgan va AQSh bozoridagi o‘zgaruvchanlikka qarshi muvozanat vazifasini bajarishi mumkin.

Federal Reserve’ning sentabr oyidagi qarori kelayotgan ma’lumotlarga, xususan, bandlik va inflyatsiya hisobotlariga bog‘liq bo‘ladi. Agar stavka pasaytirilsa, bu dastlab aksiyalar, ayniqsa, kommunal xizmatlar va energetika kabi past stavka muhitida rivojlanadigan sektorlarni ko‘tarishi mumkin [4]. Biroq, umumiy iqtisodiy kontekst – kuchli YaIM o‘sishi va past ishsizlik – Federal Reserve’ning yumshatish sikli ehtiyotkor bo‘lishini ko‘rsatadi. Investorlar stavkaga sezgir aktivlarga haddan tashqari sarmoya kiritishdan saqlanishi va real vaqtli o‘zgarishlarga mos ravishda dinamik yondashuvni qabul qilishlari kerak.

Xulosa qilib aytganda, ehtimoliy sentabr stavka pasayishi va tarixiy mavsumiy o‘zgaruvchanlik o‘ziga xos strategiyani talab qiladi. Himoyaviy pozitsiyalash, xedj qilish va geografik diversifikatsiyani birlashtirish orqali investorlar Federal Reserve’ning siyosiy burilishidan foyda olish bilan birga xatarlarni kamaytirishlari mumkin. Asosiy narsa – stavka pasayishiga bo‘lgan optimizmni sentabr oyining davomli “arvohlari”ga nisbatan ehtiyotkorlik bilan muvozanatlashdir.

Manba:
[1] Stock Market: September Is Worst Month For Major Indexes
[2] Fed Rate Cuts & Potential Portfolio Implications | BlackRock
[3] Market Volatility Often Spikes in Autumn—Here's How to Prepare
[4] Navigating U.S. Stock Market Seasonality in August and September 2025