Noto‘g‘ri Yo‘naltirilgan Tartibga Solish: Yetarlicha Nazorat Qilinmagan Bank Ishlari va Haddan Tashqari Tekshirilayotgan Kripto Sohasining Tizimli Xatarlar

Global moliyaviy tizimi burilish nuqtasida turibdi, regulyatorlarning e’tibori an’anaviy bank tizimi va kripto sektor o‘rtasida tobora noto‘g‘ri taqsimlanmoqda. An’anaviy banklar tizimli yetarlicha regulyatsiya qilinmagan holda – hal qilinmagan zaifliklar bilan yanada kuchaygan holda – faoliyat yuritayotgan bir paytda, kriptovalyutalar haddan tashqari nazorat ostida bo‘lib, innovatsiyani bo‘g‘ish xavfi tug‘diradi. Bu nomutanosiblik paradoksni yuzaga keltiradi: bir sektor beqarorlikka xavfli darajada ochiq, boshqasi esa ortiqcha ehtiyotkorlik bilan cheklangan.

Yetarlicha regulyatsiya qilinmagan an’anaviy bank tizimi

Yaqinda yuz bergan bank inqirozlari, masalan, 2023 yildagi Silicon Valley Bank, Signature Bank va First Republic Bank’ning qulashlari, an’anaviy bank tizimlarining zaifligini ko‘rsatdi. Ushbu muvaffaqiyatsizliklar likvidlik xavflari, kapitalni noto‘g‘ri boshqarish va regulyatorlikdagi bo‘shliqlar natijasida yuzaga keldi, ayniqsa AQShda, qisman deregulatsiya global tendensiyalarning kuchaygan nazoratga intilishi bilan zid keladi [1]. Masalan, SVB sug‘urtalanmagan depozitlarga tayanishi va ayrim likvidlik regulyatsiyalaridan ozod etilishi, foiz stavkalari oshganida omonatchilarning tezda pul yechib olishiga nisbatan zaif qoldirdi [3].

Global moliyaviy inqirozdan (GFC) keyingi islohotlar, masalan, Basel III va Yevropa Ittifoqining CRR 3 qoidalari, banklarni integratsiyalashgan risk modellarini va real vaqtli ma’lumotlar tizimlarini joriy etishga majbur qildi [1]. Biroq, ushbu choralar kiberhujumlar, sun’iy intellekt boshqaruvi muammolari va tijorat ko‘chmas mulk portfellarining xavflari kabi yangi tahdidlarni bartaraf etishda yetarli emas [2]. 2023 yildagi notinchlik shuni ko‘rsatdiki, GFCdan keyingi islohotlarga qaramay, an’anaviy banklar makroiqtisodiy zarbalarga bardosh bera olmaydi, ayniqsa pandemiyadan keyingi raqamli transformatsiya va bank bo‘lmagan moliyaviy vositachilar davrida [3].

Haddan tashqari nazorat ostidagi kripto sektori

Bunga qarama-qarshi ravishda, kripto sektori o‘zining endigina shakllanayotgan bosqichida bo‘lishiga qaramay, juda kuchli regulyatsiyaga duch kelmoqda. An’anaviy banklar yetuk regulyatorlik doirasida ishlayotgan bo‘lsa, kripto platformalar bo‘linib ketgan va o‘zgaruvchan qoidalarga duch kelmoqda, masalan, AQSh SEC’ning "Project Crypto"si va Yevropa Ittifoqining MiCA doirasi [2]. Ushbu regulyatsiyalar iste’molchilarni himoya qilish, pul yuvishga qarshi kurash (AML) va ekologik xavotirlarni bartaraf etishga qaratilgan, biroq ko‘pincha sektorning o‘ziga xos xavflari, masalan, o‘zgaruvchanlik va markazsiz boshqaruv uchun yetarli noziklikka ega emas [1].

2025 yildagi regulyatorlik o‘zgarishi – AQSh OCC banklarning kripto faoliyatidagi cheklovlarini olib tashlashi misolida – integratsiyaga harakatni bildiradi [3]. Biroq, bu o‘tish muvofiqlik bo‘yicha muammolarni keltirib chiqaradi, chunki institutlar ilg‘or blockchain tahlillari va AML doiralarini boshqarishi kerak bo‘ladi [3]. Shu bilan birga, Bank for International Settlements (BIS) tokenizatsiyadan foydalanib, markaziy bank zaxiralari va tijorat bank pullarini birlashtiruvchi yangi avlod monetar tizimini tasavvur qilmoqda [4]. Biroq, bunday innovatsiyalar regulyatorlik haddan tashqari aralashuvi bilan to‘sqinlik qilmoqda, bu esa tajriba o‘tkazishdan ko‘ra ehtiyotkorlikni ustun qo‘ymoqda.

Sarmoyadorlar uchun oqibatlar

Regulyatorlik e’tiborining noto‘g‘ri taqsimlanishi sarmoyadorlar uchun chuqur oqibatlarga ega. Yetarlicha regulyatsiya qilinmagan va tizimli xavflarga duchor bo‘lgan an’anaviy banklar moliyaviy tizimga bo‘lgan ishonchni yo‘qotadigan inqirozlarga ochiq qolmoqda. Aksincha, kripto sektorining haddan tashqari nazorat qilinishi innovatsiyani to‘xtatib qo‘yishi mumkin, bu esa blockchain’ning transchegaraviy to‘lovlar va aktivlarni tokenizatsiya qilish kabi sohalardagi salohiyatini amalga oshirishni kechiktiradi [4].

Sarmoyadorlar ushbu dinamikani diqqat bilan baholashlari kerak. An’anaviy bank tizimi barqarorlikni taklif qilsa-da, uning yetarlicha regulyatsiya qilinmagani uzoq muddatli xavflarni keltirib chiqaradi. Shu bilan birga, kripto sektorining regulyatorlik to‘siqlari noaniqlik tug‘diradi, biroq muvofiqlik muammolarini yenga oladigan erta qabul qiluvchilar uchun imkoniyatlar ham yaratadi. Muvozanatli yondashuv – kriptoda innovatsiyani qo‘llab-quvvatlash va an’anaviy bank tizimida nazoratni kuchaytirish – noto‘g‘ri taqsimotni kamaytirish va barqaror moliyaviy ekotizimni rivojlantirish uchun zarur.

Manba:[1] Three Financial Crises and Lessons for the Future [2] Regulatory landscape of blockchain assets: Analyzing the [3] How regulatory shifts are redefining the future of banking and crypto [4] III. The next-generation monetary and financial system