Tokenizatsiya qilingan haqiqiy dunyo aktivlariga (RWAs) sarmoya kiritishning strategik asosi tartibga solingan kripto ekotizimida

Tokenlashtirilgan real dunyo aktivlari (RWA) bozori institutsional darajadagi infratuzilma va tartibga solishdagi aniqlik tufayli tubdan o‘zgarishlarni boshdan kechirmoqda. 2025-yilda global bozor hajmi 1,244.18 milliard dollar bo‘lishi va 2029-yilgacha yillik o‘rtacha o‘sish sur’ati (CAGR) 43.36% bo‘lishi prognoz qilinmoqda, RWA’lar an’anaviy va raqamli moliya qanday kesishishini qayta belgilamoqda [1]. Bu o‘sish taxminiy emas — u institutsional qabul qilish, tartibga solishdagi innovatsiyalar va texnologik infratuzilma bilan asoslangan bo‘lib, ilgari likvid bo‘lmagan aktivlarda likvidlikni ochib, xavflarni kamaytiradi.

Tartibga solish katalizatorlari: Hong Kong global ko‘prik sifatida

Hong Kong kabi rivojlanayotgan markazlar innovatsiyani investorlarni himoya qilish bilan uyg‘unlashtirib, RWA qabul qilinishini tezlashtirmoqda. Shaharning Stablecoins Ordinance qonuni, 2025-yil 1-avgustda kuchga kirgan, stablecoin chiqaruvchilaridan 100% rezerv bilan ta’minlash va Hong Kong Monetary Authority (HKMA) dan litsenziya olishni talab qiladi, bu esa tizimli barqarorlikni ta’minlab, ishonchni mustahkamlaydi [2]. Bunga qo‘shimcha ravishda, SFC’s Policy Statement 2.0 raqamli aktivlar xizmat ko‘rsatuvchi provayderlari, jumladan, kustodialar va birjalar uchun litsenziyalash jarayonini soddalashtiradi va institutsional ishtirok uchun shaffof ekotizim yaratadi [5].

Hong Kong’ning global standartlarga — masalan, Basel’ning kapital talablariga — strategik moslashuvi uni Xitoy va dunyoning qolgan qismi o‘rtasida ko‘prik sifatida joylashtiradi. Qimmatbaho metallar, qayta tiklanuvchi energiya loyihalari va davlat obligatsiyalari kabi aktivlarni tokenlashtirish orqali shahar institutsional investorlar uchun likvidlik va kirish imkoniyatlarini oshirmoqda [2]. Masalan, tokenlashtirilgan ETF’lar endi muhr solig‘i qoidalarining aniqlashtirilganidan foyda ko‘rib, ikkilamchi bozorda savdo qilish va portfelni kengroq diversifikatsiya qilish imkoniyatiga ega bo‘ldi [2].

Institutsional qabul va hamkorlik dinamikasi

Institutsional ishonch an’anaviy moliyaviy gigantlar tokenlashtirishni qabul qilgani sayin oshmoqda. Masalan, Goldman Sachs va BNY Mellon tokenlashtirilgan pul bozori fondlarini ishga tushirdi, hisob-kitob muddatlarini kunlardan daqiqalargacha qisqartirdi va operatsion xarajatlarni 70% gacha kamaytirdi [1]. Shu bilan birga, Hong Kongda joylashgan Metalpha va AMINA Bank’ning kripto kapital fondi kabi hamkorliklar tartibga solingan tokenlashtirilgan aktivlar qanday qilib alfa hosil qilishi mumkinligini ko‘rsatmoqda. Ushbu fond professional investorlarni nishonga olgan bo‘lib, derivativlarga asoslangan strategiyalar orqali o‘z benchmarkidan 20% yuqori natija ko‘rsatdi va Hong Kong’ning birinchi harakat qiluvchi afzalliklaridan foydalandi [4].

RWA tokenlashtirishdagi umumiy qiymat (TVL) 2025-yilda 65 milliard dollarga yetdi, bu 2023-yilga nisbatan 800% o‘sishdir, faqatgina ko‘chmas mulk tokenlashtirishining o‘zi 2023-yildagi 120 milliard dollardan 2030-yilga kelib 3.2 trillion dollarga o‘sishi prognoz qilinmoqda [1]. Ushbu raqamlar spekulyativ kripto aktivlardan tasdiqlangan egalik va muvofiqlikka ega bo‘lgan, daromad keltiruvchi haqiqiy aktivlarga o‘tishni ko‘rsatadi.

Xavflarni kamaytirish va infratuzilma innovatsiyasi

Tokenlashtirish an’anaviy aktiv sinflaridagi xavflarni dasturlashtiriladigan aqlli kontraktlar va audit darajasidagi muvofiqlik vositalari orqali kamaytiradi. zkDatabase kabi platformalar ko‘p zanjirli o‘zaro ishlash va ma’lumotlar yaxlitligini ta’minlab, tokenlashtirilgan aktivlar tartibga solish standartlariga javob berishini va transchegaraviy tranzaksiyalarni amalga oshirish imkonini beradi [2]. Hong Kong’ning Project Ensemble Sandbox loyihasi esa tokenlashtirilgan banklararo hisob-kitoblarni sinovdan o‘tkazish orqali hisob-kitob xavfini yanada kamaytiradi, bu esa asosiy oqimga qabul qilish yo‘lidagi muhim qadamdir [3].

Yuqori daromadli shaxslar va institutsional investorlar uchun tokenlashtirilgan RWA’lar aksiyalar va obligatsiyalardan tashqarida diversifikatsiyani ta’minlaydi. 2026-yilga kelib yuqori daromadli portfellarning 8.6% tokenlashtirilgan aktivlarga ajratilishi kutilmoqda — institutsional investorlar uchun bu ko‘rsatkich 5.6% ni tashkil etadi — bu aktiv sinfi zamonaviy boylik boshqaruvida asosiy o‘ringa chiqmoqda [1].

Investorlar uchun strategik asos

Tartibga solishdagi aniqlik, institutsional infratuzilma va texnologik innovatsiyalarning birlashuvi RWA investitsiyasi uchun kuchli asos yaratadi. Ayniqsa, Hong Kong ekotizimi noyob qiymat taklifini taqdim etadi: soliq imtiyozlari, birinchi harakat qiluvchi afzalliklar va tartibga solingan, biroq moslashuvchan muhit. RWA bozori 2030-yilga kelib 16 trillion dollarga yetishi prognoz qilinayotgan bir paytda [2], dastlabki qabul qiluvchilar xavfi kamaytirilgan muhitda katta daromad olish imkoniyatiga ega bo‘ladilar.

Kripto portfellarini diversifikatsiya qilishni istagan investorlar uchun tokenlashtirilgan RWA’lar an’anaviy va raqamli moliya o‘rtasidagi ko‘prikni ifodalaydi. Hong Kong kabi kuchli tartibga solish asoslariga ega yurisdiktsiyalarni ustuvorlik bilan tanlab, investorlar yuqori o‘sish imkoniyatlariga ega bo‘lishlari va global muvofiqlik standartlariga moslashishlari mumkin.

Manba:
[1] Asset Tokenization Statistics 2025: Uncover Growth Trends
[2] Hong Kong's Crypto Regulatory Evolution: A Strategic Gateway for Institutional Exposure to Digital Assets
[3] Hong Kong initiatives to accelerate tokenisation of real-
[4] Hong Kong's Institutional Crypto Evolution: How Metalpha and AMINA Bank are Capturing Digital Wealth Management Alpha
[5] Second policy statement on development of digital assets