Kripto derivativlarining o‘zgaruvchanligi va tizimli xavf: $100 millionlik likvidatsiya hodisasidan olingan saboqlar

2025-yil avgust oyidagi kripto derivativlar bozori qulashi, unda 359 million dollar likvidatsiya bo‘lib, shu jumladan “Machi Big Brother” nomi bilan tanilgan yirik investor tomonidan 100 million dollar yo‘qotilgan, raqamli aktivlarda yelka bilan savdo qilishning zaifligini ko‘rsatdi. Bu hodisa haddan tashqari yelka, yirik investorlarning sotuvlari va makroiqtisodiy noaniqliklar natijasida yuzaga kelib, o‘zgaruvchan kripto muhitida harakat qilayotgan investorlar uchun muhim saboqlar beradi.

100 Million Dollarlik Likvidatsiyaning Tuzilishi

Machi Big Brother’ning portfeli — 25x yelka bilan ochilgan ETH pozitsiyasi ($4,585.5 da) va 40x BTC pozitsiyasi — bozor pasayishi natijasida Bitcoin $113,000 gacha tushganda quladi. Uning $130.6 millionlik portfeli, jumladan 23,700 ETH, 200,000 HYPE va 375,000 PUMP tokenlari, ortiqcha yelka tufayli 95% amalga oshmagan yo‘qotishlarga duch keldi [3]. Kengroq bozor ham xuddi shunday zaif edi: Ethereum’ning $132.6 milliardlik ochiq foizlari va 146:1 yelka nisbati xavfli muhit yaratdi, 24,000 BTC’lik $2.7 milliardlik yirik investor sotuvi esa tezkor qulashni keltirib chiqardi va $900 million yelka pozitsiyalarini yo‘q qildi [1].

2025-yil 29-avgustdagi $14.5 milliardlik BTC/ETH opsiyalari muddati tugashi inqirozni yanada kuchaytirdi, BTC uchun $114,000 va ETH uchun $3,800 maksimal og‘riq darajalari burilish nuqtasi bo‘ldi [3]. Shu bilan birga, Federal Reserve’ning Jackson Hole siyosati bo‘yicha e’lonlari atrofidagi noaniqlik xavfdan qochish kayfiyatini kuchaytirdi va Bitcoin’ning eng yuqori darajalaridan 7% pasayishini tezlashtirdi [5].

Tizimli Xavf va Bozor Zaifligi

Bu hodisa kripto derivativlaridagi tizimli zaifliklarni ochib berdi. Yuqori yelka yo‘qotishlarni kuchaytiradi, bu 2025-yil avgustidagi $806 millionlik likvidatsiya hodisasida ko‘rindi, bunda yo‘qotishlarning 65% BTC va ETH long pozitsiyalaridan kelib chiqqan [1]. FOMO va ortiqcha ishonch kabi xulq-atvor xatolari bozorlarni yanada beqaror qiladi. Masalan, treyder James Wynn’ning ETH’da 25x va PEPE’da 10x yelka bilan takroriy savdo qilishi, oldingi katta yo‘qotishlarga qaramay, yelka savdosining psixologik tuzoqlarini ko‘rsatadi [1].

Makroiqtisodiy zarbalar, jumladan 2025-yil iyulidagi PPI ma’lumotlari va tartibga soluvchi e’lonlar ham vahimali sotuv va avtomatik likvidatsiyalarni keltirib chiqardi [1]. Bu omillar, mustahkam tartibga soluvchi asoslarning yo‘qligi bilan birga, kripto va an’anaviy moliyaviy tizimlar o‘zaro bog‘liqligini va yuqumli xavflarni kuchaytiradi [2].

Xavflarni Cheklash Strategiyalari

Bunday xavflarni kamaytirish uchun investorlar intizomli strategiyalarni qabul qilishlari kerak:

1. Diversifikatsiya va Pozitsiya Hajmini Boshqarish: Yuqori yelka pozitsiyalarida haddan tashqari jamlanishdan saqlaning. Monero yoki Zcash kabi past korrelyatsiyali aktivlarga diversifikatsiya qilish kaskadli likvidatsiyalardan himoya bo‘lishi mumkin [1].
2. Xedj Qilish Vositalari: Invers ETF’lar (masalan, Direxion Daily Crypto Industry Bear 1X Shares) va opsion strategiyalari (masalan, iron condors, straddles) pasayishlarga qarshi xedj beradi [1].
3. Stop-Loss va Xavf Budjetlari: Avtomatlashtirilgan stop-loss buyurtmalari va qat’iy pozitsiya hajmi haddan tashqari ta’sirlanishni oldini oladi. Yelka pozitsiyalarini asosiy investitsiya emas, balki spekulyativ garov sifatida ko‘rish muhim [1].
4. Infratuzilma Innovatsiyalari: Maxfiylikka yo‘naltirilgan markazlashtirilmagan birjalar (DEX) nol bilimli isbotlardan foydalangan holda likvidatsiya ovini va narx manipulyatsiyasini kamaytirishi mumkin [1].
5. Tartibga Solish va Ma’lumot Bo‘shliqlari: Tizimli xavflarni bartaraf etish uchun derivativlar bozorida tartibga solish bo‘shliqlarini yopish va shaffoflikni oshirish zarur [2].

Kelajak Yo‘li

$100M likvidatsiya hodisasi ogohlantiruvchi misol bo‘lib xizmat qiladi. Derivativlar xedj qilish va narxni aniqlash uchun vositalar taklif qilsa-da [3], ularning noto‘g‘ri ishlatilishi — haddan tashqari yelka va xulq-atvor xatolari tufayli — bozor qulashi xavfini keltirib chiqaradi. Investorlar ehtiyotkorlik va ehtirosni muvozanatlashlari, an’anaviy xavf boshqaruvi va kripto uchun xos innovatsiyalardan foydalanishlari kerak.

Manba:

[1] Systemic Risks in Crypto Perpetual Futures: Navigating
[2] Decrypting financial stability risks in crypto-asset markets
[3] The $14.5 Billion Crypto Derivatives Time Bomb: Volatility, Liquidations, and the Golden Entry Opportunity