CBDC-boshqariladigan dunyoda yen bilan ta’minlangan stablecoinlarga ajratishning strategik asosi

Markaziy bank raqamli valyutalari (CBDC) global pul tizimlarini o‘zgartirayotgan bir davrda, Yaponiyaning JPYC kabi xususiy stablecoin’lari jozibali alternativ sifatida paydo bo‘lmoqda. Yen kursiga bog‘langan va 2025 yil kuzida ishga tushirilishi rejalashtirilgan JPYC, CBDC’larning markazlashtirilgan modeliga qarshi maxfiylikni saqlovchi mexanizmlar va daromad keltiruvchi strategiyalarni taklif etadi. Ushbu maqolada, ayniqsa Yaponiyaning past foizli muhitida, JPYC CBDC boshqariladigan dunyoda investorlar uchun strategik taqsimot bo‘lishining sabablari ko‘rib chiqiladi.

Raqobat ustunligi sifatida maxfiylik

JPYC’ning markazlashtirilmagan arxitekturasi, ochiq blockchain infratuzilmasida qurilgani sababli, uni CBDC’ga nisbatan maxfiylikka asoslangan alternativ sifatida ko‘rsatadi. CBDC’lardan farqli o‘laroq, ular hukumat nazorati va dasturlashtiriladigan pul xususiyatlari uchun yaratilgan bo‘lsa, JPYC markazlashtirilmagan texnologiyadan foydalanib, tranzaksiya tafsilotlarini yashiradi va shu bilan birga yen bilan 1:1 nisbatni saqlaydi [4]. Bu maxfiylik afzalligi Yaponiyada juda muhim, chunki moliyaviy tartib-qoidalar tranzaksiya cheklovlarini (masalan, har bir o‘tkazmada ¥1 million) talab qiladi, lekin foydalanuvchi faoliyatining to‘liq kuzatilishini talab qilmaydi [2]. JPYC tartibga solingan, ammo maxfiy muhitda ishlash orqali institutsional muvofiqlik va shaxsiy moliyaviy suverenitet o‘rtasidagi bo‘shliqni to‘ldiradi.

Boshqa tomondan, Yaponiya Bankining taklif qilinayotgan raqamli yen loyihasi shaffoflik va dasturlashtiriluvchanlikka urg‘u beradi, bu esa makroiqtisodiy barqarorlikni ustuvor qiladi, lekin foydalanuvchi maxfiyligini yo‘qotish xavfini tug‘diradi [3]. Investorlar uchun JPYC’ning moliyaviy xizmatlar agentligi (FSA) litsenziyasi orqali tartibga solishdan voz kechmagan holda maxfiy tranzaksiyalarni taqdim eta olishi uni CBDC hukmron bo‘lgan muhitda noyob aktivga aylantiradi [5].

Past foizli muhitda daromad olish

Yaponiyaning juda past foiz stavkalari an’anaviy jamg‘arma hisobvaraqlari uchun daromadlarni uzoq vaqt davomida cheklab kelmoqda. JPYC bu cheklovni Yaponiyaning davlat obligatsiyalaridan (JGB) olinadigan foizlar orqali daromad hosil qilish orqali aylanib o‘tadi, bu esa USDC yoki USDT kabi tranzaksiya to‘lovlariga asoslangan stablecoin’lardan farq qiladi [1]. Ushbu yondashuv daromadni optimallashtirishning kengroq tendensiyalari bilan mos keladi, chunki Yaponiya Bankining 2025 yildagi 0.50% ga foiz stavkasini oshirishi moliyaviy sektor bo‘ylab sof foiz marjalarini yaxshiladi [3]. JPYC JGB’larni garov sifatida ishlatib, nafaqat kursni saqlaydi, balki egalar uchun tuzilgan daromad mexanizmini ham yaratadi.

Bundan tashqari, JPYC’ning markazlashtirilmagan moliya (DeFi) platformalari bilan integratsiyasi likvidlik ta’minoti va kredit protokollari kabi ilg‘or strategiyalar uchun imkoniyatlar ochadi. Bu vositalar CBDC’lar uchun mavjud emas va foydalanuvchilarga an’anaviy bank omonatlari deyarli nol daromad keltiradigan bozorda qo‘shimcha daromad olish imkonini beradi [4]. Institutsional investorlar uchun barqarorlik va daromadga ikki tomonlama e’tibor JPYC’ni portfelni diversifikatsiya qilish uchun ko‘p qirrali vositaga aylantiradi.

Tartibga solish sinergiyasi va bozor qabul qilinishi

Yaponiyaning 2023 yil iyun oyida yakunlangan tartibga solish muhiti raqamli valyutalarni ajratib ko‘rsatadi va innovatsiyani rag‘batlantiradi. JPYC ushbu doirada pul o‘tkazmalari litsenziyasini olishga intilishi FSA ustuvorliklariga, jumladan, pul yuvishga qarshi kurash (AML) va yuqori sifatli garov talablariga mosligini ko‘rsatadi [2]. Bu tartibga solish aniq-ravshanligi AQSH bilan kontrast tashkil qiladi, u yerda USDC va USDT kabi stablecoin’lar qonunchilik qabul qilinishidan oldin ommalashib, bozorning bo‘linishiga olib keldi [2].

Yaponiyaning ilg‘or tartibga solishiga qaramay, JPYC qabul qilinishda muammolarga duch kelmoqda. WebX Fintech EXPO panelistlari fragmentatsiyani oldini olish va o‘zaro ishlash imkoniyatini ta’minlash uchun standartlashtirilgan token protokollariga ehtiyoj borligini ta’kidladilar [4]. Biroq, JPYC’ning uch yil davomida ¥7 billion ekvivalentida chiqarilishi va transchegaraviy to‘lovlar hamda elektron depozitlarga e’tibor qaratishi uni Yaponiyaning raqamli valyuta bozorida muhim ulushni egallash imkonini beradi [5].

Investorlar uchun strategik natijalar

JPYC uchun strategik asos uch ustunga tayangan: maxfiylik, daromad va tartibga moslashuvchanlik. CBDC’lar kuzatuv va makroiqtisodiy nazoratni ustuvor qilayotgan bir paytda, JPYC’ning markazlashtirilmagan modeli foydalanuvchi mustaqilligini saqlab, muvozanatni ta’minlaydi. Uning daromad strategiyasi JGB’ga asoslangan daromad va DeFi integratsiyasiga tayanib, Yaponiyaning past foizli muammosiga yechim beradi. Nihoyat, FSA tartib-qoidalariga mosligi muvofiqlikdan voz kechmagan holda kengayish imkonini beradi.

Investorlar uchun JPYC CBDC’larning markazlashuv xavfidan himoya bo‘lib, Yaponiyaning rivojlanayotgan raqamli moliyaviy ekotizimidan foyda olish imkonini beradi. Token 2025 yil kuzida ishga tushishga tayyorlanar ekan, dastlabki foydalanuvchilar yen asosidagi likvidlik va transchegaraviy tranzaksiya samaradorligini oshirishdagi rolidan foyda olishlari mumkin [1].

Manba:

[1] JPYC to Launch Yen-Pegged Stablecoin in Autumn 2025
[2] Japan's Stablecoin Push Faces Adoption Gap
[3] Japan's Policy Shift and Financial Sector Rally: A Strategic ...
[4] Sitemap
[5] Japan to Approve First Yen-Backed Stablecoin