Ma'lumotlar tahlili: 2025-yil II chorakda Janubi-Sharqiy Osiyodagi mahalliy stablecoin holati

Asl sarlavha: Q2 2025: Janubi-Sharqiy Osiyodagi Mahalliy Stablecoinlar (USD bo'lmagan) Holati

Asl muallif: rafi, kripto tadqiqotchisi

Asl tarjima: TechFlow Deep Tide

Asosiy nuqtalar

· Singapur dollariga bog‘langan stablecoinlarning ustunligi:XSGD — Singapur dollariga bog‘langan yagona stablecoin emitenti bo‘lib, Grab va Alibaba bilan hamkorligi tufayli XSGD Janubi-Sharqiy Osiyodagi mahalliy stablecoin bozorida yetakchi o‘rinni egallaydi.

· Bozor ko‘rsatkichlari:8 dan ortiq EVM tarmoqlarida ishlaydi, 8 ta emitent va 5 ta mahalliy valyutani qo‘llab-quvvatlaydi. 2025 yilning ikkinchi choragida markazlashtirilmagan birjalar (DEX) savdo hajmi 136 million dollarni (asosan Avalanche tarmog‘i va Singapur dollarida) tashkil etdi, bu birinchi chorakdagi 404 million dollardan 66% ga kamaydi.

· Tartibga solishdagi taraqqiyot:Singapur Monetary Authority Singapur dollariga va G10 valyutalariga bog‘langan SCS stablecoinlar uchun tartibga solish doirasini ilgari surmoqda; Indoneziya va Malayziya esa tartibga solish sandbox sinovlarini ishga tushirdi.

· Chegaradosh savdo:2023 yilda Janubi-Sharqiy Osiyoda savdoning atigi 22% hudud ichida amalga oshirilgan, dollarga haddan tashqari tayanish esa qimmat kechikish va komissiyalarga olib kelmoqda. Mahalliy stablecoinlar darhol va arzon o‘tkazmalarni ta’minlash orqali hisob-kitob jarayonini soddalashtirishi va ASEAN Business Advisory Council (ASEAN BAC) tomonidan ilgari surilgan mintaqaviy QR-kodli to‘lov dasturi orqali yanada tezlashtirishi mumkin.

· Moliyaviy inklyuzivlik:Janubi-Sharqiy Osiyoda 260 milliondan ortiq odam bank hisobiga ega emas yoki bank xizmatlaridan foydalana olmaydi. Dollar bo‘lmagan stablecoinlar GoPay yoki MoMo kabi super ilova hamyonlariga integratsiya qilinsa, arzon moliyaviy xizmatlar kanallarini kengaytiradi va pul o‘tkazmalari, kichik tranzaksiyalar hamda kundalik raqamli to‘lovlarni qo‘llab-quvvatlaydi.

Janubi-Sharqiy Osiyo (SEA) umumiy YaIM 3.8 trillion dollar, aholisi 671 million bo‘lib, dunyodagi beshinchi yirik iqtisodiyot sifatida boshqa iqtisodiyotlar bilan raqobatlashadi va 440 million internet foydalanuvchisi bilan raqamli transformatsiyani jadallashtirmoqda.

Shu iqtisodiy faollik fonida, dollar bo‘lmagan stablecoinlar va mintaqaviy yoki bir nechta valyutalarga bog‘langan raqamli valyutalar Janubi-Sharqiy Osiyoning moliyaviy ekotizimi uchun o‘zgaruvchan vositalarni taqdim etmoqda. Ushbu stablecoinlar dollarga tayanishni kamaytirish orqali chegaradosh savdo samaradorligini oshiradi, mintaqaviy tranzaksiyalarni barqarorlashtiradi va turli iqtisodiyotlar o‘rtasida moliyaviy inklyuzivlikni rivojlantiradi.

Ushbu maqolada dollar bo‘lmagan stablecoinlar nima uchun Janubi-Sharqiy Osiyo moliya institutlari va barqaror, integratsiyalashgan iqtisodiy kelajakni shakllantirishga intilayotgan siyosatchilar uchun muhim ekani tahlil qilinadi.

Tranzaksiyalar

2020 yil yanvaridan beri Janubi-Sharqiy Osiyoda dollar bo‘lmagan stablecoinlar tez sur’atda ommalashdi, dastlabki 2 ta loyihadan 2025 yilga kelib 8 ta loyihaga yetdi. Bu o‘sish tranzaksiya hajmining ortishi va turli xil blokcheyn platformalaridan foydalanish bilan bog‘liq.

2025 yil ikkinchi choragida Janubi-Sharqiy Osiyoda dollar bo‘lmagan stablecoinlar bo‘yicha 258,000 ta tranzaksiya amalga oshirildi, ulardan Singapur dollariga (SGD) bog‘langan stablecoinlar (ayniqsa XSGD) 70.1% bozor ulushini egalladi, undan keyin Indoneziya rupiyasiga (IDR) bog‘langan stablecoinlar (IDRT va IDRX) 20.3% ni tashkil etdi. Bu kuchli mintaqaviy iqtisodiy faollik va tartibga solish yordamini aks ettiradi hamda ularning Janubi-Sharqiy Osiyo raqamli iqtisodiyotidagi muhim rolini ko‘rsatadi.

So‘nggi to‘rt yil ichida, 2020 yildan beri, Janubi-Sharqiy Osiyoda dollar bo‘lmagan stablecoinlar bo‘yicha tranzaksiya soni 1 milliondan oshdi, bu keng qamrovli qabul va EVM tarmoqlarining kuchli ta’siri bilan bog‘liq bo‘lib, ular bozor ulushining har chorakda o‘sishini ta’minladi. 2025 yil ikkinchi choragida Avalanche 39.4% bozor ulushi (101,000 ta tranzaksiya) bilan yetakchi, undan keyin Polygon (83,000 ta tranzaksiya, 32.5%) va Binance Smart Chain (28,000 ta tranzaksiya, 10.9%).Avalanche’ning tez o‘sishi asosan XSGD loyihasi bilan bog‘liq bo‘lib, hozirda Avalanche tarmog‘ida ishlayotgan yagona stablecoin va ishga tushirilganidan beri katta e’tibor qozondi. XSGD — Singapur dollariga 1:1 bog‘langan stablecoin bo‘lib, StraitsX tomonidan chiqarilgan. StraitsX — Singapur Monetary Authority (MAS) tomonidan litsenziyalangan asosiy to‘lov instituti.

Faol manzillar

2025 yil ikkinchi choragidan boshlab, Janubi-Sharqiy Osiyoda dollar bo‘lmagan stablecoinlar keng qamrovli qabul qilinmoqda, faol (tranzaksiya qiluvchi) manzillar soni sezilarli darajada oshib, 10,000 tadan oshdi, ulardan 4,558 tasi qayta tashrif buyuruvchi, 5,743 tasi yangi manzillar bo‘lib, stablecoin foydalanuvchilari soni va ishtirokining barqaror o‘sishini ko‘rsatmoqda.

Umumiy faol darajani aks ettiruvchi tranzaksiya sonidan farqli o‘laroq, faol (tranzaksiya qiluvchi) manzillar foydalanuvchi ishtiroki va qabul darajasini ko‘rsatadi. 2025 yil ikkinchi choragida Janubi-Sharqiy Osiyoda dollar bo‘lmagan stablecoinlar bo‘yicha Polygon 39.2% ulush bilan yetakchi, undan keyin Binance Smart Chain (BSC) 23.1% va Avalanche 10.1% ulushga ega.

Eslatma: “Tarmoq bo‘yicha guruhlash” ko‘rinishida, bir nechta tarmoqlarda (masalan, Polygon va Base) stablecoin tranzaksiyalari amalga oshirgan manzillar har bir tarmoqda alohida manzil sifatida hisoblanadi, shuning uchun umumiy son “guruhlanmagan” ko‘rinishdan (takrorlanuvchi manzillar olib tashlangan) yuqori bo‘ladi.

DEX savdo hajmi

2025 yil ikkinchi choragida DEX savdo hajmi birinchi chorakdagi 404 million dollardan 66% ga kamayib, 136 million dollarni tashkil etdi. Avalanche 51% (69 million dollar) ulush bilan yetakchi, undan keyin Polygon 33% (45 million dollar), Ethereum esa 9% (12 million dollar) ulushga ega. Bu pasayish blokcheynlarning kengayuvchanlikka o‘tish tendensiyasini ko‘rsatadi, bunda Avalanche va Polygon ustunlik qilmoqda.

Yuqorida aytilganidek, 2025 yil ikkinchi choragida mahalliy valyutada hisoblangan DEX savdo hajmi 132 million dollarni tashkil etdi, bunda Singapur dollariga bog‘langan stablecoinlar ustunlik qildi va Janubi-Sharqiy Osiyoda dollar bo‘lmagan stablecoin bozorini boshqardi. Singapur dollarida baholangan aktivlar 93.1% (127 million dollar), undan keyin Filippin pesosi (PHP) 3.9% (5 million dollar) va Indoneziya rupiyasi (IDR) 2.7% (3.6 million dollar) ulushga ega. Bu Singapur dollarining mintaqaviy DEX faoliyatidagi yetakchi rolini ko‘rsatadi.

Janubi-Sharqiy Osiyo stablecoinlari: Imkoniyatlar va muammolar

Imkoniyatlar

· Chegaradosh savdo samaradorligini oshirish

2023 yilda Janubi-Sharqiy Osiyoda hududiy savdo umumiy savdoning 22% ini tashkil etdi, biroq tranzaksiyalar odatda dollarga asoslangan vositachi banklar orqali amalga oshiriladi, bu esa yuqori komissiyalar va 2 kungacha kechikishlarga olib keladi. Janubi-Sharqiy Osiyo valyutalariga bog‘langan stablecoinlar arzonroq va deyarli darhol hisob-kitobni ta’minlaydigan samaraliroq muqobil yechimni taklif qiladi. Bundan tashqari, ASEAN Business Advisory Council (BAC) mahalliy valyutada hisob-kitob qilinadigan chegaradosh QR-kodli to‘lovlarni joriy etdi. BAC va Janubi-Sharqiy Osiyo stablecoin emitentlari hamkorligi pul o‘tkazmalari xarajatlarini yanada kamaytirishi va valyuta kurslarini yaxshilashi mumkin.

· Moliyaviy inklyuzivlikni rivojlantirish

Janubi-Sharqiy Osiyoda 260 million aholi bank xizmatlaridan foydalana olmaydi yoki bank hisobiga ega emas, dollar bo‘lmagan stablecoinlar moliyaviy xizmatlardagi bo‘shliqni to‘ldirishi mumkin. Mobil stablecoin hamyonlari Indoneziya GoPay yoki Vetnam MoMo kabi platformalar bilan integratsiya qilinsa, arzon pul o‘tkazmalari va kichik tranzaksiyalarni amalga oshirish mumkin bo‘ladi.

Muammolar

· Tartibga solishdagi noaniqlik va parchalanganlik

Janubi-Sharqiy Osiyodagi turli tartibga solish doiralari stablecoin emitentlari va foydalanuvchilari uchun noaniqlik tug‘diradi. Har bir davlatning siyosati keskin farq qiladi, masalan, Singapur siyosati ancha ilg‘or, boshqa davlatlarda esa tartibga solish qat’iy, bu esa muvofiqlik muammolari va notekis qabulga olib kelishi mumkin.

Tavsiya: Janubi-Sharqiy Osiyo siyosatchilari stablecoinlar uchun yagona tartibga solish doirasini ishlab chiqish, litsenziyalash, iste’molchilarni himoya qilish va pul yuvishga qarshi kurash (AML) bo‘yicha aniq ko‘rsatmalar ishlab chiqish uchun hamkorlik qilishi kerak, bu esa ishonch va izchillikni ta’minlaydi.

· Bozor o‘zgaruvchanligi va valyutaga bog‘liqlik xavfi

Mintaqaviy valyutalarga bog‘langan stablecoinlar mahalliy valyuta tebranishlariga sezgir bo‘lib, bu ularning barqarorligi va foydalanuvchi ishonchiga zarar yetkazishi mumkin. Yetarli zaxira yoki noto‘g‘ri boshqaruv xavflarni yanada kuchaytirishi mumkin.

Tavsiya: Stablecoin emitentlari shaffof, to‘liq ta’minlangan zaxiralarni saqlashi va muntazam mustaqil uchinchi tomon auditidan o‘tishi kerak. Turli valyutalardan iborat savatga bog‘lash ham o‘zgaruvchanlik xavfini kamaytiradi.

Xulosa

2025 yil ikkinchi choragida Janubi-Sharqiy Osiyoda dollar bo‘lmagan stablecoin bozori Grab va Alibaba bilan hamkorlik natijasida, Singapur dollariga bog‘langan yagona emitent XSGD boshchiligida sezilarli o‘sishga erishdi. 8 dan ortiq EVM tarmoqlarida ishlaydi, 8 ta emitent va 5 ta mahalliy valyutani qo‘llab-quvvatlaydi. Markazlashtirilmagan birjalardagi (DEX) savdo hajmi 136 million dollarni tashkil etdi, asosan Avalanche va Singapur dollarida, biroq birinchi chorakdagi 404 million dollardan 66% ga kamaydi. Singapur Monetary Authority (MAS) Singapur dollariga va G10 valyutalariga bog‘langan stablecoinlar uchun tartibga solish doirasini ilgari surdi, Indoneziya va Malayziya esa tartibga solish sandboxini joriy etdi.

Bu o‘sish dollar bo‘lmagan stablecoinlarning Janubi-Sharqiy Osiyoda chegaradosh savdo va moliyaviy inklyuzivlikni oshirishdagi salohiyatini ko‘rsatadi, biroq tartibga solishdagi parchalanganlik, valyuta tebranishlari, kiberxavfsizlik xavflari va raqamli infratuzilmaning notekis rivojlanishi kabi omillar barqaror rivojlanish uchun ehtiyotkorlik bilan boshqarilishi kerak.