Bitcoin pasaymoqda, lekin asosiy ko‘rsatkichlar hali ham ijobiy

Tarixiy eng yuqori $126,219 darajasidan so‘ng 4% dan ortiq tuzatishga qaramay, bitcoin kuchli institutsional asoslar bilan qo‘llab-quvvatlanayotgan barqaror o‘sish tendensiyasini saqlab qolmoqda. ETFlarga katta oqimlar va Wall Street’ning yangilangan ishonchi bozordagi yetilish jarayonini ko‘rsatmoqda. Citibank’dan JPMorgan’gacha bo‘lgan Amerika moliya gigantlari endi dekabr oyiga qadar $150,000 ga ko‘tarilishini kutishmoqda.

Kuchli o‘sish signallariga qaramay Bitcoin’da keskin pasayish

Bitcoin narxi dushanba kuni yangi tarixiy cho‘qqiga chiqqanidan so‘ng seshanba kuni 4.2% tuzatish qayd etdi. Ushbu pasayish global iqtisodiy noaniqlik ortib borayotgan bir paytda yuz bermoqda.

Biroq, bu zaiflik emas, balki derivativlar ma’lumotlari bozordagi tuzilmaning ajablanarli darajada sog‘lom ekanligini ko‘rsatmoqda. Professional treyderlar haddan tashqari yirik kreditli pozitsiyalarga shoshilmayapti, bu esa paradoksal tarzda ijobiy belgi hisoblanadi.

Bitcoin bo‘yicha oylik fyuchers shartnomalari spot bozorlarga nisbatan yillik 8% premyumga ega. Bu oraliq, 5% dan 10% gacha, muvozanatli bozorni anglatadi. 

Haddan tashqari eforiya davrlarida bu farq 20% dan yuqoriga ko‘tariladi. Aksincha, pasayish bosqichlarida u 5% dan pastga, hatto manfiy hududga tushadi. Hozirgi mo‘’tadillik yaqinda kuzatilgan o‘sish haddan tashqari spekulyatsiyaga asoslanmaganini ko‘rsatadi.

Derivativ bozorlaridagi ushbu ehtiyotkorlik qimmatli xavfsizlik yostig‘ini ta’minlaydi. Agar narxlar pasayishda davom etsa, kaskadli likvidatsiyalar xavfini cheklaydi. Eng muhimi, tahlilchilar sentabr oxirida $109,000 sinovidan keyingi tiklanish spekulyativ kredit emas, balki haqiqiy kapital oqimlariga asoslangan deb hisoblashmoqda.

Fyuchers shartnomalaridagi ochiq foizlar hozirda $72 milliardga yetdi. Dushanbadan beri 2% ga biroz pasayganiga qaramay, bu hajm barqarorligicha qolmoqda. Keng va likvid derivativ bozori bitcoin’ga hedj fondlari va institutsional aktiv menejerlarini jalb qilish uchun muhim shartdir.

Institutsiyalar jamg‘armoqda, mavjud ta’minot esa kamaymoqda

Bitcoin’ning institutsional qabul qilinishi yangi bosqichlarga chiqmoqda. Spot birja fondlari (ETF’lar) haftalik sof oqimlarda $3.55 milliardni qayd etdi va boshqaruv ostidagi aktivlarni $195.2 milliardga yetkazdi. 

ETF va ETP’larning haftalik sof oqimlari, aktivlar bo‘yicha, million dollar hisobida. Manba: CoinShares

Taqqoslash uchun, kumushga indekslangan barcha investitsiya mahsulotlari — xususan iShares Silver Trust kabi ETF’lar — boshqaruv ostida taxminan $40 milliard aktivga ega. Bu esa an’anaviy qimmatbaho metallar va bitcoin o‘rtasidagi masshtab farqini ko‘rsatadi.

Yirik Amerika banklari o‘z pozitsiyalarini tubdan o‘zgartirdi. Citibank asosiy ssenariysida kelgusi 12 oy uchun $181,000 prognoz qilmoqda, optimistik ssenariyda esa $231,000. 

JPMorgan bitcoin’ni qadrsiz deb hisoblaydi va uni hozirdanoq oltin bilan taqqoslaganda $165,000 atrofida savdo qilishi kerak deb hisoblaydi. Ushbu prognozlar “Debasement Trade” strategiyasiga asoslangan bo‘lib, davlat qarzining ortib borishi sharoitida milliy valyutalarning qadrsizlanishiga tikilgan garovdir.

Kompaniyalar strategik jamg‘arishni davom ettirmoqda. Strategy va Metaplanet kabi firmalar BTC’ni zaxira aktiv sifatida sotib olishda davom etmoqda. Bu harakatlar bitcoin’ning mustaqil aktiv sinfi sifatidagi maqomini mustahkamlamoqda.

Bundan tashqari, birja platformalaridagi bitcoin zaxiralari so‘nggi besh yildagi eng past darajaga tushdi. Glassnode bu balanslarni 2.38 million BTC deb baholamoqda, bir oy oldin esa 2.99 million edi. 

Taxminan 600,000 BTC kamayishi katta miqdordagi jamg‘armani anglatadi. Zudlik bilan sotish uchun kamroq bitcoin mavjud bo‘lishi narxlar uchun yuqoriga bosimni kuchaytiradi.

Birja platformalarida saqlanayotgan Bitcoin balansining o‘zgarishi. Manba: Glassnode

Yil oxiri yuqori taranglikda o‘tmoqda

 Savdo hajmlari nihoyatda yuqori darajada qolmoqda, bu esa doimiy qiziqishni ko‘rsatadi. Amerika ETF’lari har kuni taxminan $7 milliard savdo qiladi, bu yil davomida 200% o‘sishni anglatadi. 

Coinbase va Binance kabi platformalarda hajmlar kuniga $70 milliardga yetmoqda, bu esa 130% o‘sishni ko‘rsatadi. Hatto Bitcoin tarmog‘i ham har kuni $22 milliardlik to‘g‘ridan-to‘g‘ri almashinuvlarni, taxminan 500,000 tranzaksiyani qayd etmoqda.

Geografik qabul qilish tez sur’atlarda kengaymoqda. Ispaniyaning BBVA banki, $900 milliard aktivlarni boshqaruvchi, o‘zining mobil ilovasiga bitcoin savdosini integratsiya qildi. Rossiyada esa Moscow exchange jismoniy shaxslarga BTC sotib olish imkonini ochish uchun cheklovlarni bekor qilish tarafdori, bu SWIFT tarmog‘iga alternativalar ishlab chiqish strategiyasining bir qismi sifatida amalga oshirilmoqda.

Hozirgi texnik konsolidatsiya asosiy o‘sish tendensiyasiga putur yetkazmayapti. Aksincha, u bozorni zaif pozitsiyalardan tozalashga yordam bermoqda. Bitcoin $120,000 dan yuqorida barqaror ushlab turgan sari, investorlarning ishonchi kuchaymoqda. Asosiy omillar o‘zgarishsiz: rekord darajadagi institutsional qabul, ta’minotning qisqarishi, barqaror derivativ bozori va yirik banklarning qo‘llab-quvvatlashi.

Qisqacha aytganda, $150,000 marrasi endi xayol emas. Bu endi yil oxirigacha bullar faol intilayotgan ishonchli maqsaddir. Savol endi “qachon”da, “agar”da emas.