Soros AI pufagini bashorat qilmoqda: Biz o‘zini o‘zi ro‘yobga chiqaradigan bozor muhitida yashayapmiz

Original sarlavhasi: Bozorlarning samaradorligi haqidagi afsonani yo‘q qilish

Original muallifi: Byron Gilliam, Blockworks

Original tarjimasi: AididiaoJP, Foresight News

Moliyaviy bozorlar qanday qilib o‘zi o‘lchashi kerak bo‘lgan haqiqatni aksincha shakllantiradi?

Ratsional “bilish” va shaxsiy tajribadagi “tushunish” o‘rtasida katta farq bor. Bu fizikadan darslik o‘qish va “MythBusters” (Afsonalarni yo‘q qiluvchilar) dasturida issiq suv isitgichini portlatib yuborishni ko‘rish o‘rtasidagi farqga o‘xshaydi.

Darslik sizga aytadi: yopiq tizimda suvni isitish, suv hajmining kengayishi natijasida suyuqlik bosimini hosil qiladi.

Siz matnni o‘qib tushunasiz, faza o‘zgarishi fizikasi nazariyasini anglaysiz.

Lekin “MythBusters” ko‘rsatuvida bosim qanday qilib issiq suv isitgichini raketaga aylantirib, uni 500 fut balandlikka uchirishi ko‘rsatiladi.

Siz videoni ko‘rgach, haqiqiy bug‘ portlashi nimani anglatishini chinakam tushunasiz.

Ko‘rsatish, ko‘pincha so‘zlashdan kuchliroq bo‘ladi.

O‘tgan hafta, Brian Armstrong bizga George Sorosning “refleksivlik nazariyasi”ni amalda ko‘rsatib berdi, bu “MythBusters” jamoasini faxrlantiradigan darajada samarali bo‘ldi.

Coinbase’ning moliyaviy hisobot konferensiyasida, tahlilchilarning savollariga javob bergach, Brian Armstrong bir qator qo‘shimcha so‘zlarni o‘qib eshittirdi. Bu so‘zlar bozor ishtirokchilari u aytishi mumkin deb pul tikkan so‘zlar edi.

U konferensiya oxirida shunday dedi: “Men doimo bizning bu hisobot konferensiyamizga bo‘lgan prognoz bozoridagi garovlarni kuzatib boraman. Hozir esa, quyidagi bir nechta so‘zni qo‘shimcha qilmoqchiman: bitcoin, ethereum, blockchain, staking va Web3.”

Mening fikrimcha, bu moliyaviy bozorlarning aksariyati qanday ishlashini jonli namoyish etdi, xuddi George Soros nazariyasida aytilganidek: bozor narxlari ular baholayotgan aktivlarning o‘z qiymatiga ta’sir qiladi.

Soros milliardlab dollarli xedj-fond menejeri bo‘lishidan oldin, faylasuf bo‘lishni orzu qilgan. U o‘z muvaffaqiyatini “samarali bozorlar nazariyasi”dagi bir kamchilikni topganiga bog‘laydi: “Bozor narxlari har doim asoslarni buzadi.”

Moliyaviy bozorlar an’anaviy tushunchadek faqat aktivlarning asoslarini passiv aks ettirmaydi, ular o‘zlari o‘lchashi kerak bo‘lgan haqiqatni faol ravishda shakllantiradi.

Soros 1960-yillardagi korporativ guruhlar ishtiyoqini misol qilib keltiradi: investorlar bu kompaniyalar kichik va samarali kompaniyalarni sotib olish orqali qiymat yaratishiga ishonishdi, natijada ularning aksiyalari narxi oshdi, bu esa o‘z navbatida bu guruhlarga sun’iy yuqori narxdagi aksiyalari bilan boshqa kompaniyalarni sotib olish imkonini berdi va “qiymatni amalga oshirdi”.

Qisqacha aytganda, bu “uzluksiz va aylana” fikr-mulohaza halqasini hosil qiladi: ishtirokchilarning fikrlari ular pul tikayotgan voqealarga ta’sir qiladi, bu voqealar esa o‘z navbatida ularning fikrlariga ta’sir qiladi.

Bugungi kunda, Soros ehtimol MicroStrategy kabi kompaniyani misol qilib keltirar edi. Uning CEO’si Michael Saylor aynan shu aylana mantiqni investorlariga sotmoqda: siz MicroStrategy aksiyalarini sof aktiv qiymatidan yuqori narxda baholashingiz kerak, chunki narxning yuqoriligi o‘zi aksiyani yanada qimmatli qiladi.

Soros 2009-yilda yozganidek, u refleksivlik nazariyasi yordamida moliyaviy inqirozning asosiy sababini tahlil qilib, shunday xulosaga keladi: “(Ko‘chmas mulk) garov qiymati kredit olish imkoniyatiga bog‘liq emas”, degan asosiy noto‘g‘ri tushuncha.

Asosiy qarashga ko‘ra, banklar kredit garovi sifatida ko‘chmas mulk qiymatini haddan tashqari baholashgan, investorlar esa bu kreditlar bilan ta’minlangan derivativlar uchun haddan tashqari ko‘p pul to‘lashgan.

Ba’zan, holat shunchaki aktivlarning noto‘g‘ri baholanishidan iborat bo‘ladi.

Lekin Sorosning fikricha, 2008-yilgi moliyaviy inqirozning ulkan ko‘lami faqat “fikr-mulohaza halqasi” orqali tushuntirilishi mumkin: investorlar kredit mahsulotlarini yuqori narxda sotib olishdi, bu esa orqasidagi garov (ko‘chmas mulk) qiymatini oshirdi. “Kredit arzon va oson bo‘lsa, iqtisodiy faollik kuchayadi, ko‘chmas mulk qiymati oshadi.”

Oshgan ko‘chmas mulk qiymati esa, o‘z navbatida, kredit investorlarini yanada yuqori narx to‘lashga undaydi.

Nazariy jihatdan, CDO kabi kredit derivativlari narxi ko‘chmas mulk qiymatini aks ettirishi kerak. Ammo amalda, ular ham bu qiymatni yaratishda yordam beradi.

Bu, hech bo‘lmaganda, darsliklarda Sorosning moliyaviy refleksivlik nazariyasi shunday tushuntiriladi.

Lekin Brian Armstrong faqat tushuntirib qolmadi, balki uni amalda ko‘rsatdi, “MythBusters” uslubida.

Odamlar u aytadi deb pul tikkan so‘zlarni aytib, u ishtirokchilarning fikri (prognoz bozori) natijani (uning haqiqiy so‘zlarini) bevosita shakllantira olishini isbotladi, bu aynan Soros aytgan “bozor narxlari asoslarni buzadi” degan ma’noni anglatadi.

Hozirgi sun’iy intellekt pufagi esa, Brian Armstrong tajribasining trillion dollarlik versiyasi bo‘lib, bu bizga quyidagi haqiqatni o‘z vaqtida anglashga yordam beradi: odamlar AGI amalga oshadi deb hisoblashadi va OpenAI, Nvidia, ma’lumot markazlariga sarmoya kiritishadi. Bu sarmoyalar AGI’ni yanada haqiqatga aylantiradi, bu esa o‘z navbatida ko‘proq odamlarni OpenAI’ga sarmoya kiritishga undaydi...

Bu Sorosning pufaklar haqidagi mashhur fikrini mukammal ifodalaydi: u sotib olishga shuning uchun kirishadi, chunki sotib olish narxni oshiradi, yuqori narx esa asoslarni yaxshilaydi va bu yana ko‘proq xaridorlarni jalb qiladi.

Lekin Soros investorlarni bunday o‘z-o‘zini amalga oshiruvchi bashoratga ishonib qolmaslikka ham ogohlantiradi. Chunki pufakning haddan tashqari holatida, investorlar narxni oshirish tezligi narx asoslarni yaxshilash tezligidan ancha yuqori bo‘ladi.

Soros moliyaviy inqirozni tahlil qilarkan, shunday yozadi: “To‘liq ishlaydigan musbat fikr-mulohaza jarayoni dastlab o‘zini mustahkamlaydi, lekin oxir-oqibat u cho‘qqi yoki orqaga burilish nuqtasiga yetadi va undan keyin qarama-qarshi yo‘nalishda o‘zini mustahkamlaydi.”

Boshqacha aytganda, daraxtlar osmonga yetib bormaydi, pufaklar ham abadiy shishmaydi.

Afsuski, bu holatni amalda ko‘rsatadigan “MythBusters” uslubidagi tajriba hali yo‘q.

Lekin hech bo‘lmaganda, endi bilamizki, bozor narxlari voqealarning yuz berishiga sabab bo‘lishi mumkin, xuddi moliyaviy hisobot konferensiyasida aytilgan bir nechta so‘zlar kabi.

Demak, AGI (umumiy sun’iy intellekt) ham xuddi shunday bo‘lishi mumkin emasmi?